毛利率方面，公司整体毛利率实现较大改善，前三季度结算毛利率60.9%，与去年同期相比上升11.3  个百分点。
        回款规模小幅下滑，股权收购丽江文旅项目
        销售方面，公司18  年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金362亿元，同比下滑1.7%，回款规模小幅下滑。土地拓展上，公司18  年以来保持积极拓展态度，18  年上半年合计获取土地建面328  万方，10  月新增太原土地建面290  万方，同时18  年10  月，公司以2.8  亿元收购云南文投公司所持丽江济海公司51%股份，将获丽江地块一幅。
        杠杆水平抬升，但有息负债结构以长期借款为主
        项目拓展积极，叠加发债规模增加，18  年以来公司净负债率水平持续上升，三季度末为89%，较17  年末上升36.5  个百分点。但结构稳健，长期借款占有息负债规模的72%，经营杠杆乘数1.42，财务杠杆乘数1.48。
        预计18-19  年业绩分别为1.20、1.33  元/股、维持“买入”评级
        公司前三季度业绩释放较为缓慢，叠加去年同期基数较高，前三季度归属于母公司净利润同比实现小幅增长。关注公司四季度股权投资收益及业绩释放节奏。预计18  年、19  年EPS  分别为1.20  元、1.33  元/股。
        风险提示
        公司布局市场受调控影响，销售不及预期；公司结算进度不及预期。