基本每股收益0.495  元，同比增长56.2%。
        点评：
        1、18  年前三季度公司归母净利润同比增长56%，符合预期
        2018  年前三季度，公司实现归母净利599.80  亿元，同比增长56.3  %。基本每股收益0.495  元，同比增长56.2%。公司前三季度业绩同比大幅改善，主要因为国际原油价格上涨，上游业务大幅度改善，国内成品油市场需求保持增长。产量方面：2018前三季度公司炼油板块生产成品油  11613  万吨（+3.5%），其中汽油  4574  万吨（7.0%），柴油4862  万吨（-1.8%），煤油2177万吨（+9.0%）。公司化工板块生产乙烯8784  万吨（+2.9%），合成纤维单体及聚合物7100  万吨（+0.6%）。
        2、国际油价中枢上移，原油勘探业务重回景气
        2018  年前三季度，原油产量216.49  百万桶（-1.7%）。天然气产量7137.7  亿立方英尺（+5.9%）。前三季度勘探板块经营收入为1333.04  亿元，同比增长27.6%。同时，2018  年前三季度勘探板块经营亏损仅为10.81  亿元，同比大幅减亏254.42  亿元。随着国际原油价格中枢维持在80  美元/桶附近，勘探板块有望扭亏为盈。
        3、新成品油价格形成机制保证了炼厂的盈利性
        2018  年前三季度，中石化炼油板块原油加工量1.83  亿吨，同比增长3.0%，成品油产量（汽、柴、煤油产量）11613  万吨，同比增长3.5%。其中，汽油同比增长7.0%，煤油同比增长9.0%。
        受新成品油价格机制影响，即国际油价上涨，但炼化板块利润保持高位。2018  年前三季度，炼油事业部收入9290  亿元，同比增长26.8%。经营收益为546.80  亿元，同比增长24.7%。作为国内炼油行业巨头，中石化在炼化板块有望保持长期稳定盈利。
        4、化工板块平均实现价格上涨，景气持续
        2018  年前三季度，中石化化工板块实现化工产品经营总量6498万吨，同比增长12.8%。作为国内乙烯生产巨头，前三季度生产乙烯878.4  万吨，同比增长2.9%。化工事业部收入3914  亿元，同比增长26.7%，经营收益为239.44  亿元，同比增长43.1%。
        5、营销及分销板块盈利稳定，非油业务收入快速增长
        2018  年前三季度，营销及分销板块收入为10324  亿元，同比增长16.1%，、经营收益为233.89  亿元，同比基本持平。成品油总经销量14778  万吨，其中境内成品油总经销量13502  万吨，同比增长1.3%，、加油站总数达到30643座。非油业务收入为242.50亿元，同比增长13.4%亿元，便利店数目前达到26981座，第三季度增加557座。  
        6、投资评级与估值：预计2018/19/20年归母净利分别为872.3/984.6/1006.2亿元，PE为8.76/7.76/7.59倍，给予"强烈推荐"评级。
        7、风险提示：国际原油价格波动、产能投放未达预期、经济大幅下行。