其中Q3  单季度实现营业收入297.13  亿元，同比减少1.09%，归母净利润9.04  亿元，同比增长3.61%。
        收入同比略下滑，费用率继续改善。收入端来看，通讯业务剥离叠加面板价格下行影响下，公司收入同比略有下滑，营业收入单三季度同比减少1.09%。毛利率亦继续下滑，单Q3  下降3.29pct  至16.93%。费用端来看，单三季度管理费用率（还原口径下）、销售费用率、财务费用率分别为7.08%（同比+0.13pct）、7.20%（同比-0.67pct）及0.10%（同比-0.90pct），三费改善显著。综合来看Q3  最终净利率同比略提0.14pct  至3.04%。
        华星光电  T1/T2  继续满产满销，面板价格周期致收入及盈利能力同比下滑。报告期内，T1  和T2  工厂继续保持满产满销，累计投入玻璃基板266.1  万片，同比增长7.41%。但受面板价格下行影响，华星光电同比去年收入、毛利率及最终盈利能力皆受到一定影响。报告期内实现销售收入190.5  亿元（同比-6.8%），息税折旧摊销前利润61  亿元（同比-29.0%）。各条新产线进展顺利，T4  预计19H1  实现产品点亮，T6  则预计18Q4  点亮投产。后续各条产线的陆续点亮及量产，我们预计将进一步提升华星生产加工能力及行业竞争力。
        智能终端业务群稳健发展，TCL  电子表现优异，通讯实现扭亏。TCL  电子表现优异，销售收入同比提升11.0%至273.4  亿元，累计实现电视销量2148  万台，同比增长30.4%。其中海外业务表现出色，实现电视销量1354  万台，同比增长34.5%，在北美、欧洲及新兴市场销量同比提升均在30%以上。通讯业务受市场竞争加剧及主动变革调整的影响，报告期内产品销量下滑，但均价及毛利率稳步提升，配合费用端改善，通讯业务在三季度同比实现扭亏。家电业务报告期内实现销售收入145.1  亿元，同比增长8.77%，在冰洗业务带动下稳健增长。其中空调销量773.9  万台，同比下降2.2%；实现冰箱销量145.5  万台，同比增长9.1%；洗衣机销售159.6  万台，同比增长21.2%。
        盈利预测与投资建议。公司继续推进业务架构调整，聚焦面板剥离非核心业务。18  年基本面情况继续向好，估值层面上得益于业务框架逐步清晰，我们认为亦有向纯面板标的估值切换的态势。我们预计公司18-20  年EPS为0.28、0.34  以及0.43  元，参考行业平均估值，给予公司18  年12x-14xPE  估值，对应2018  年PEG  为0.38-0.44，对应合理价值区间3.36  元-3.92  元，给予“优于大市”评级。风险提示。架构整合进程受阻，下游需求不济。