推盘发力销售稳健增长，货值充沛规模有望更进一步：2018  年前三季度，公司共实现合同销售金额2669.5  亿元，同比增长31.3%；实现合同销售面积2437.7  万方，同比增长54.4%，完成年销售目标的67%。我们预计公司全年销售有望在2017  年的基础上实现30%左右的增长，突破4000  亿关口。
        项目拓展量高价低，财务向好评级上调：公司1-9  月新增权益土储1792  万平方米，同比增长227%，新增权益计容建筑面积3565万平方米，同比增长165%。净负债率和短债压力同比均分别大幅回落56  个百分点和46  个百分点至192%和122%。鉴于公司持续的去杠杆化，穆迪、标普等国际评级机构也先后在9  月下旬将公司的评级展望由“负面”调升至“稳定”。
        战略再度强化升级，“三大变革”推动产业跨越发展：公司于10月12  日宣布集团战略强化升级及核心产业中期发展规划，重组成立大基建、商贸、酒店旅游三大产业集团，通过“三大变革”推动房地产主业在未来三年实现跨越式发展。2018  年前三季度公司大基建业务版图进一步扩展。累计实现经营收入1009  亿元，同比增长43%，新增项目2448  个，总金额超2122.6  亿元，同比增长51.6%。
        风险提示：房地产行业受调控因素下行，调控强于预期。