第二、二季度推盘提速，货值充沛助力全年销售再上台阶：2018年上半年，公司实现合同销售金额1627.18 亿元，同比增长22.3%；实现合同销售面积1349.3 万方，同比增长29.8%。二季度公司加速了推盘节奏并高度重视现金回流，全年货值有望接近6000 亿，我们预计公司全年销售有望在2017 年的基础上实现20%左右的增长。
    第三、拿地成本控制得力，融资多元杠杆再降：上半年公司新增房地产项目储备60 个，土地面积约1168 万平方米，计容建筑面积约2489 万平方米，拿地成本不到1900 元/平，相对于17 年拿地楼面价的降幅近20%。另外，公司积极寻求并购贷款、应收款ABS、境外融资等方式以降低资金成本，同时强化银企合作，净负债率和短债压力同比均分别大幅回落88 个百分点和83 个百分点至180%和111%。
    第四，大基建跨越发展，大金融拥抱科创：2018 年上半年公司大基建业务新增项目1483 个，总金额超1550 亿元，同比增长74.7%，大金融产业方面，公司金融产业的“投资+投行”大资管金融全产业链布局逐步成熟。
    第五，盈利预测及投资评级：公司地产主业稳步发展，同时大基建、大金融、大消费战略稳步推进，我们预计公司18、19年EPS 分别为0.92 元、1.17 元，维持公司“增持”评级。
    风险提示：房地产行业受调控因素下行，调控强于预期。