收入方面继续高增长，主要是自主品牌面膜和代理品牌业务爆发式增长。
        销售费用快速增长拖累利润，3Q18  销售费用同比增长63.67%，高于三季度收入端43.61%的增速。我们认为原因主要是公司主动推广新产品和面膜市场竞争激烈所致。
        近期，御家汇拟通过支付现金方式购买北京茂思60%股权，交易金额为10.2  亿元。北京茂思为“阿芙“精油”品牌方，截止到2018  年6  月30  日，北京茂思约有96  家直营店铺，80  家线下经销商。2017  年收入5.82  亿元，归母净利润0.68  亿元，毛利率64.55%，净利率11.63%。2018  年上半年收入为2.73  亿元，归母净利润0.32  亿元。此次收购，标的公司承诺  2018  年净利润不低于0.85  亿元，对应  2018  年估值20  倍PE。
        盈利预测：预计2018、19  年归母净利润为1.84、2.44  亿。
        风险提示：面膜行业竞争激烈，收购标的业绩承诺期较短