管理、研发、销售费用率同比下降约  0.3pct，0.7  pct，0.2pct，但综合毛利率同比下降也在  1.2  pct  左右，大致相互抵消。由于财务费用达  2.4亿，同比上升  156.65%；前三季度资产减值损失  2.4  亿元，同期增加  34.93%，一定程度影响利润同比增速增长。此外，上年同期处置千方科技股票投资收益较高，导致前三季度投资收益比上年同期减少  52%。
        公司前三季度经营现金流量净额约  10.9  亿元，上年同期约-2.3  亿元，前三季度筹资活动现金流量净额约-7.1  亿元，上年同期约  7.6  亿元。
        预测  18-20  年业绩分别为  1.163  元/股、1.372  元/股、1.721  元/股
        预测公司  18~20  年营收分别为  488.8、581.1、688.7  亿元，归母净利润为  17.0、20.0、25.1  亿元，增长率分别为  8%、18%、25%，按最新收盘价计算对应  PE  分别为  28、24、19  倍。考虑子公司新华三在  ICT  领域具有全球竞争力，虽然短期同比增速仍受到  17  年减持股份获利等因素影响，给予“谨慎增持”评级。
        风险提示
        阶段性研发投入较大，可能导致利润受到较大影响的风险。存货上升导致减值计提加大的风险。应收账款较大可能导致坏账的风险。行业技术性强，技术人员和核心业务骨干可能流失，导致竞争力减弱的风险。实际控制人可能发生变更带来的不确定性。