公司经营活动产生的现金流量净额1.63  亿元（YOY+  45.32%），其中核心主业经营活动产生的现金流量净额2.57  亿元。
        点评：
        1、三季度业绩快速增长，视觉内容与服务业务是核心驱动力，长协客户和预付款合作增加使经营性现金流情况良好
        （1）核心主业推动业绩快速增长：核心主业FY17、FY18H1、FY18Q1-Q3  营收同比分别增长30.1%、33.7%、34.5%。（2）盈利能力良好：18Q3  毛利率为63.73%，毛利率连续7  个季度超过60%，归母净利率37.90%。（3）费用控制得当，三项期间费用率均比去年同期有所下降。（4）经营性现金流情况良好，公司18Q3  经营活动产生的现金流量为1.63  亿，其中核心主业为2.57  亿，主要由于长期协议客户以及预付款合作不断增加。
        2、AI  驱动的智能服务进一步落地，  AI  Lab  功能已在官网上线
        公司持续构建“数据-技术-服务”闭环，一站式平台VCG.COM现已上线AI  Lab  功能，包含自动标签、智能配图、图像识别、版权微视、行业图库、感知搜索（开发中）六种免费工具。
        3、盈利预测与投资评级：我们预计公司FY18-20  归属于母公司净利润402.0/543.2/709.8  百万元，EPS  为0.57/0.78/1.01  元，对应PE  为41/30/23X，维持“推荐”评级。
        风险提示：解禁减持风险，参控股公司业绩不达预期风险，图片正版化进程不及预期风险，市场开拓不如预期风险，技术开发进度不及预期风险，行业竞争加剧风险，下游市场增速放缓风险，定价能力不如预期风险，业务壁垒不如预期风险，商誉减值风险，公司治理风险，经营管理风险，骨干人才流失风险，估值中枢下移风险等。