Q3单季度收入68  亿元、净利润8.9  亿元、扣非净利润8.8  亿元，业绩略低于预期。下调2018-20EPS  至0.98（-0.15）、0.85（-0.53）、1.22（-0.43）元，下调原因为风机毛利率下滑超预期，考虑2019  年风机业务或亏损，给予2018  年15  倍PE  较为合理，下调目标价至14.70  元。
        Q3  业绩略低于预期，毛利率恶化恐持续。我们预估单季度风机制造盈利1  亿元、风电运营盈利3  亿元、风电场转让盈利4  亿元。风机制造盈利毛利率下滑超预期，主要原因与风机交付量受环保、天气影响，以及钢材价格上涨导致供应链价格重构影响成本项。由于风机招标价格会在1  年左右的时间体现在报表中，考虑风机价格在2018  年8  月见底，预计风机毛利率下滑还将持续到2019  年三季度。
        2019  年Q3  起两大主业将边际改善。价格战后金风中标市占率大幅提升，外部订单达18.2GW  刷新历史记录，说明2019  年后市占率水平将提升，同时2019  年指标竞争性配置，风机价格很可能迎来上涨，风机制造业务量利齐升；风电场运营业务由于19-20  年光伏风电新增装机平价，补贴缺口将开始收窄，现金流回流情况将改善。因此两大业务风机制造和风电运营在2019  年三季度以后都将迎来趋势性改善。
        风险提示。2019  年风电竞争性配置相关政策尚不明朗。