盈利能力整体稳定，费用率下降显著。1-9  月公司综合毛利率为  29.6%，同比增长  0.3  个百分点，净利率为  14.02%，同比增长  2.3  个百分点。公司期间费用率合计为  18.5%，同比下降  0.59  个百分点，得益于销售费用率及管理费用率大幅下降。
        招标规模高位价格企稳，公司在手订单创新高。截  至  9  月行业招标23.9GW，同比增长  11.7%，三季度单季度招标  7.2GW，同比增长  18%。9月  2MW  投标价稳定，2.5MW  投标价上扬，增幅  0.6%，反映市场需求回暖。公司在手外部订单合计  18.2GW  ,同比增长  18.4%，总容量持续刷新历史记录。
        风场利用小时与规模双增，在建项目海内外布局。得益于西北限电好转及南方新项目投运，公司自营风场利用小时数同比增加  237  小时。前三季度新增装机  329MW，同比提升  149%，发电量为  58.1  亿度，同比增加  39.7%。公司权益在建容量  3.2GW，其中国际  1.4GW，占比达  44%，国内项目中消纳较好区域占比  58%。
        投资建议：预计公司  18-20  年  EPS  分别为  1.13、1.44、1.72  元，对应(10月  26  日)估值分别为  8、6、5  倍，予以审慎增持评级
        风险提示：风电装机不及预期，限电改善不及预期，原材料价格大幅波动等