投资要点：
        维持增持评级及盈利预测。我们维持  2018/2019/2020  年  EPS  为0.53/0.50/0.38  元。维持目标价6.92  元，增持评级。
        公司三季度业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入808  亿元，同比增长19%（主要由于石化产品价格上升）；实现归母净利润47  亿元，同比增长14%。公司营业成本增加24%，主要由于原油等原材料价格上涨，因此毛利率下滑。报告期内投资收益同比增加10%，主要由于赛科盈利增加。
        公司主要产品销量有所增长，但是产品价格涨幅低于原油加工成本涨幅。公司主要产品乙烯，丙烯，丁二烯，苯与石脑油的前三季度价差较去年同期分别扩大16  美元/吨，30  美元/吨，-293  美元/吨及-142  美元/吨。同时，考虑到前三季度布伦特油价及WTI  油价同比上涨22  美元/吨及19  美元/吨；公司炼油业务库存收益对业绩造成积极影响。公司前三季度成品油销量同比增长6%~28%，化工产品销量同比增长10%~41%。产品价格方面，成品油价格同比增长10%~23%；化工品价格同比增长0%~27%。原油加工成本同比增加28%。
        预计公司四季度业绩将环比改善。三季度由于油价宽幅震荡因此对炼油业务有消极影响。尽管油价进一步上升可能会使炼化业务毛利收窄，但是考虑到四季度油价整体在11  月后进入震荡向上将使炼油业务受到库存收益积极影响，因此我们预计四季度业绩仍将环比改善。
        风险提示：原油价格波动加剧，化工品价格下跌等。