投资要点：
        维持“增持”评级。公司Q3  实现营收  2098.9亿元，同比-0.8%，归母净利润86.9  亿元，同比0，扣非归母净利润80.58  亿元，同比-1.5%（自2015  年起第一次季度同比增速为负），受行业影响较大（公司Q3  销量同比-1.2%，整车行业同比-3%，乘用车行业同比-7%），公司在行业背景下体现出较好的抗压性，符合市场预期。其中投资收益71.7  亿元，同比-6%，符合市场预期。预计全国整车市场四季度同比增速低于年初预期，公司接下来销量增长将有所放缓，  下调2018/19/20  年EPS  为3.16/3.48/3.89  元（原3.26/3.56/4.03  元），给予19  年PE10  倍，下调目标价至34.8  元（原36  元）。
        18  年Q3  自主品牌制造口径利润15.3  亿元（17  年Q1  到18  年Q2  自主品牌利润分别为7.9  亿元、2.8  亿元、10.7  亿元、14.7  亿元、11  亿元、8  亿元），同比逆市增长43%，预计自主品牌利润增长趋势在未来3  年将继续保持。
        公司Q3  研发费用33.9  亿元，同比+42%，Q1-Q3  研发费用累计94.0亿元，累计同比+32.5%，主要原因是：1）华域汽车本期因华域视觉纳入合并报表范围；2）投向自主品牌和新能源汽车、智能网联汽车领域。长期的高研发投入使公司的技术储备处于行业前沿，在“20  万+”市场拥有强大竞争力（代表车型MARVEL  X）。
        催化剂：年报业绩披露，MarvelX  销量提升。
        风险提示：宏观经济出现大幅下滑，高端车型销量不及预期。