公司积极推进均衡交付，强化运营管控，报告期内交付的航空产品结构变化以及财务费用、研发费用、资产减值损失大幅减少带来业绩大幅增长。由于原材料及在制品增加，存货较期初增长34.26%。未来随着运-20的逐步爬坡上量以及军品定价机制改革推进，公司业绩有望进入快速增长通道。
        行业基本面显著改善，受益装备列装加速及军品定价机制改革推进。2018年中国军费增速回升至8.1%，并叠加军改逐步结束后军队招标的恢复，行业基本面有望大幅改善，预计未来5-10  年武器装备采购投入增速有望维持10-15%水平。随着我军20  系列的列装，空军装备建设加速，公司产品运-20、轰-6K、运-8C  等将在战略空军建设中占据重要地位。我们预计，未来20  年，中国将形成2000  架左右的四代、五代空中战斗力量和500  架左右的空中支援与特种力量，公司有望迎来收入增长的黄金期，且随着军品定价机制改革的推进，公司盈利能力有望进一步增强。
        军机业务需求稳健，新机型空间较大。运-20  将成为我军大型预警机、加油机的主要改装平台。预计未来用于战略投送与改装平台的运-20  将超过200架，对应市场空间预计在2000  亿元人民币以上。公司作为国内首家装备脉动式生产线的航空军工企业，未来运-20  量产节奏加快后将充分受益。公司现有轰6、“飞豹”系列机型及改装机型应国防需求未来仍有望保持平稳增长。作为国内唯一轰炸机整机生产平台，公司也有望受益于未来远程轰炸机的研发生产。
        支线飞机业务平稳推进，大飞机配套助力公司业绩持续增长。公司是C919、AG600  和ARJ21  的主要零部件供应商，目前C919  订单预计超过1000  架，到2021  年有望实现部分交付；AG600  水上首飞成功，未来列装进程有望加速；ARJ21  订单已达473  架（中新网2018  年7  月16  日报道），随着国内支线飞机客运量的稳步增长以及中西部支线机场建设提速，公司支线客机业务需求向好。
        风险因素。运-20  量产进度慢于预期；新舟系列飞机交付缓慢；新舟700等新产品研发进度低于预期；C919  量产进度缓慢等。
        盈利预测、估值及投资评级。行业基本面改善以及空军装备建设提速有望驱动公司业绩快速增长，维持公司2018/19/20  年EPS  预测0.20/0.23/0.27元，当前股价14.58  元，对应2018/19/20  年PE  分别为74/64/54  倍。考虑到公司未来军机新型号的逐步上量与民机业务的进展，维持“买入”评级，目标价17.5  元。