公司前三季度实现收入204.06  亿元，同比增长4.66%；第三季度收入71.33  亿元，同比下降18.44%。三季度收入同比下降的原因或为本期部分产品未到收款期，以及均衡交付的影响所致。报告期公司应收款项占总资产的32.49%，应收票据及账款为157.76亿元，相比年初增加48.81%；存货176.35  亿元，同比增加34.26%。表明公司订单充足，需求稳健。
        期间费用管控得当，归母净利润大幅增长。公司前三季度归母净利润2.32亿元，同比增长82.90%。利润增长主要因为公司期间费用有效下降，报告期公司期间费用率4.65%，同比下降1.18pct。期间费用下降主要为：1、因本期部分项目自筹研发费减少，研发费用为0.61  亿，减少1.02  亿；2、因本期汇兑收益较上年增加，财务费用为-0.54  亿，减少0.77  亿。此外，因本期应收款项减值损失同比减少，公司资产减值损失为-0.34  亿元，同比减少0.52  亿元。
        新机型量产有望提速、民品项目市场前景广阔，公司业绩有望稳健增长。军品方面，提升全军机动性是当前的重要任务之一，战略运输机运20  需求旺盛，正处于加速列装阶段。民品方面，公司在C919  项目中承担6  块机体结构供应任务，其中2  块为唯一供应商，民品市场空间广阔。
        盈利预测与投资建议：新机型正处于加速量产期，有望驱动业绩稳健增长。预计公司18-20  年归母净利润为5.82/7.24/9.40  亿元，对应PE  为69/56/43倍。公司作为军品总装厂，具有较强稀缺性，维持公司“买入”评级。
        风险提示：军品订单具有不确定性；公司费用端的变化对于利润的影响较大；C919  项目取得适航认证具有不确定性。