公司2018Q3  单季度营业收入13.8  亿元，同比增长14.74%，Q3  单季度归母净利润1.8  亿元，同比增长9.93%。收入放缓主要受下游整车行业增长放缓影响，公司主要客户吉利前三季度销量同比增长37.3%，Q3  同比增长24.8%,  增速有所放缓。
        Q3  毛利率有所企稳，2018  年Q3  毛利率27.92%，同比持平，2018  年Q1  和Q2  毛利率分别为29.08%、26.95%。我们认为主要是因素是，一方面原材料价格趋稳，一方面公司通过规模化采购等方式在一定程度上环节原材料压力。
        研发费用增长较多，前三季度研发费用2.15  亿，同比增长31.55%，公司注重新产品的储备和研发，为未来增长提供支撑。底盘系统和智能驾驶系统是公司战略性的发展方向，应对汽车产业变化把握机会。上半年电子真空泵项目是公司具有成长性的产品；智能刹车系统也在积极研发中，争取推出更加稳定高性能的产品。
        盈利预测：我们预计公司2018  年、2019  年净利润为8.3  亿、10.2亿，对应估值为12.3X、10.1X。
        风险预示：原材料价格波动高于预期；下游整车增长不及预期。