公司2018  年1-9  月实现营业收入44.56  亿元，同比+25.87%；归母净利润6.17  亿元，同比+11.99%。受益于福多纳的并表以及下游核心客户吉利的市场份额提升，公司营收、利润持续稳健增长。
        公司三季度毛利率环比回升约1  个百分点，盈利能力好转。2018  年三季度，公司毛利率为27.9%，与去年相比持平，但相较2018  年二季度的27.0%有所回升。从前三季度看，公司2018  年前三季度毛利率为28.0%，较去年同期下降1.2pct，主要系因部分产品降价、设备折旧计入制造费用等。2018  年三季度公司销售费用率4.7%，较去年同期下降1pct；管理费用率9.5%，较去年同期上升1.8pcts，主要系因研发投入加大；财务费用-0.7%。三费总体水平相比去年同期基本持平。
        公司轻量化战略稳步推进，是未来新的盈利增长点。公司底盘系统业务稳步推进轻量化战略，在副车架、控制臂和转向节等产品中大量应用轻量化技术。2018  年，为吉利博瑞GE、蔚来和沃尔沃等新车型配套的铝合金零件项目陆续在公司的台州工厂量产，2018  年下半年已经开始贡献收入；预计新项目将于2019  年开始放量，将成为新的盈利增长点。
        发力智能驾驶系统，向汽车电子方向转型。为了顺应汽车智能化的趋势，公司发力智能刹车和智能转向两大智能驾驶核心领域。2018  年上半年，公司电子真空泵业务快速增长，同比增速达31%，预计2019  年高增速趋势还将继续保持。公司研发的新一代智能刹车系统（IBS）完成了产品迭代与性能升级，预计2020  年开始有望投放市场。新一代IBS  融合了ABS、能量回收和EPS  的功能，各方面性能均有较大提升，有望在自主品牌客户中占据较大市场份额。
        风险因素：汽车销量不达预期；新产品市场开拓不达预期；整车厂要求年降幅度大于预期。
        盈利预测及估值：考虑四季度乘用车行业销量降幅可能扩大，下调公司2018-2020  年EPS  预测至1.13/1.26/1.44  元（原预测1.18/1.46/1.73  元），当前股价14.33  元，对应PE  分为13/11/10  倍。公司是减震降噪（NVH）行业细分龙头，主要客户销量增长强劲，带来业绩增长保障；同时，公司积极拓展轻量化、汽车电子等业务，新项目陆续落地，增长空间显著，维持“买入”评级。