公司单三季度实现营业收入12.97  亿元，同比增长17.21%  ；归母净利润1.46  亿元，同比略降2.25%。前三季度公司实现投资收益1.76  亿元，同比下降1.48%，主要系参股金达威确认的长期股权投资收益。费用控制成效显著，公司报告期内销售费用率为9.57%，同比下降1.74  个百分点，管理费用率为6.24%，同比下降3.51  个百分点。
        2、公司猪口蹄疫O-A  二价疫苗有望明年上市。目前国内仅有生物股份和中农威特两家企业能够生产和销售猪口蹄疫O-A  二价灭活疫苗。从三季度情况来看，该疫苗的免疫效果已经得到下游养殖户的认可。公司正与中农威特研发同类型产品，且已经通过复核检验，最快明年上半年就能拿到新兽药证书。新产品上市之后，公司口蹄疫市场苗产品线将进一步完善。
        3、国企改革不断深化。去年10  月，公司股权激励计划成功推出，标志着公司国企改革正式拉开序幕。今年4  月公司又和普莱柯生物工程股份有限公司以及中信农业现代农业投资股份有限公司合资成立了中普生物制药有限公司，实现了混合所有制改革突破。8  月底，公司成功入围“双百企业”体现了集团对公司价值的认可，同时也是公司国企改革的进一步深化。我们认为后期改革仍将是公司关注的热点。
        4、盈利预测与评级：我们预计公司18-20  年对应的EPS  分别为0.79  元、0.96  元和1.20  元，对应PE  为13  倍，10.6  倍和8.6  倍，维持“推荐”评级。
        风险提示：疫病风险，新产品不能如期上市，市场竞争日趋激烈。