Q1-3  公司营收68  亿元、净利13  亿元，增27%、67%；其中Q3  单季营收20  亿元、净利3.6  亿元，增18%、46%，基本符合市场预期。Q3  单季经营净现金流19  亿元、增150%，表现良好，其中单季销售收现31  亿、增63%，好于收入增速，主因Q2部分应收票据承兑（较Q2  降5.4  亿元），及新增预收款3  亿元。
        增速放缓主因二三季度销售节奏变化，产品结构上移延续。Q3  收入增速放缓主因Q2  加速发力而渠道需要消化，渠道调研Q3  主力产品动销依然良好，预计Q1-3  古8  翻番、古5  增40%以上、献礼增10%以上。预计省内仍为营收贡献主力市场。Q3  单季净利率升3.5pct，主因产品结构上移带动毛利率升2pct，销售费用率降0.8pct，营业税金/收入比率降2.9pct、预计与税收缓交有关（应交税费增1.3  亿元）。
        全年打款任务基本达成，Q4  仍以渠道良性为先。渠道调研至双节为止公司销售已完成全年打款任务的90%以上，从已实现收入及预收款来看与渠道反馈一致。Q4  起公司已对经销商实行配额制，以更好地去库存、稳价格、抓动销。省内消费升级趋势延续，公司有望以古8  继续稳固200  元价格带实力，实现收入与净利快速增长。
        核心风险提示：经济下行，竞争加剧，食品安全产生的风险。