【点评】
        1）业绩符合预期，盈利能力稳中有升
        ①收入端：公司Q1-3  实现营收20.14  亿元，同比增长19.15%，业绩符合预期。②盈利端：利润增速略超预期，盈利能力有所提升，毛利率基本稳定，综合毛利率提升0.98pct  至54.93%；净利率同比增加3.01pct  至14.81%；公司期间费用率控制得当，总体下降1.76pct  至35.10%。
        2）支柱产品月饼持续热销
        公司支柱产品月饼延续去年热销之势，助推公司Q3  实现整体营收12.23  亿元，同比增速达到21.89%。2018  年中秋节在9  月24  日，月饼收入全部计入Q3。
        3）食品制造业务寻求产能突破，扩产项目稳步推进
        公司募集资金解决食品制造业务的产能瓶颈，目前各个扩产项目正稳步推进。据8  月9  日和9  月27  日公告，公司先后竞得梅州、湘潭土地使用权，生产基地有序建设。
        4）激励方案获得批准，国企改革释放活力
        10  月23  日，公司第一期股票期权激励计划获广州市国资委批复，将有助于释放员工活力，进一步推动国企改革。
        5）未来看点：食品与餐饮同增长，产能和渠道齐扩张
        广州酒家将继续推进“食品制造+餐饮服务”双轮驱动的发展战略，促进营收、净利稳定增长。
        6）盈利预测：预计公司2018-2020  年EPS  分别为1.08/1.35/1.64元/股，对应PE  分别为19.0/15.1/12.5  倍。我们看好公司“食品制造+餐饮服务”的发展战略，维持“推荐”评级。
        风险提示：产能释放不达预期；渠道拓展不能消化新增产能；餐饮门店异地扩张受阻。