投资要点：
        投资建议：维持  2018-20EPS  预测  1.58、1.93、2.35  元，参考可比公司给予公司2019  年28  倍估值，维持目标价54  元，增持，重点推荐。
        业绩基本符合市场预期。2018Q1-3  公司实现收入、归母净利32.7、4.9  亿元，同比增13%、29%，其中Q3  公司收入、归母净利11.8、1.7  亿元，同比增14%、23%。
        成本上涨导致毛利率下降，费用率控制对冲下净利率仍旧保持较高水平。预计Q3  开店节奏保持相对稳定，全年门店数量增长800  家以上问题不大。Q3  毛利率34%，同比略降0.2pct，但环比下降4.8pct，预计主因部分鸭副产品、香辛料等原材料价格上涨。费用端公司继续控制广告费用等支出，Q3  销售费用率8.5%，同比下降2.6pct。受益于费用控制对冲毛利率下降，Q3  净利率同比提升1.1pct，达14.6%强渠道管理下收入长期稳健增长可期，盈利能力有望保持较高水平。
        当前公司主攻区域之一的三四线城市竞争相对缓和、且外卖渠道加速进入下公司外卖销售占比提升，公司仍具备较强市占率提升空间。而公司通过战区制、加委会等制度约束经销商行为，强渠道管理能力下无需过分担忧管理边界限制门店数量天花板，预计公司未来收入增速保持15%左右问题不大。Q3  虽部分鸭副产品价格上涨，但鸭脖价格仍保持相对稳定，叠加公司延续通过低价采购原材料、以库存平滑成本压力策略，未来毛利率有望继续保持相对高位，叠加费用端预计公司未来仍将控制费用支出，盈利能力有望保持较高水平。
        风险提示：食品安全发生的风险，行业竞争加剧的风险。