研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 国泰君安-浙江鼎力(603338)2018年三季报点评:剪叉产品量价齐升,臂式产品蓄势待发-181029
上传日期:   2018/10/30 大小:   302KB
格式:   pdf  共3页 来源:   国泰君安
评级:   增持 作者:   黄琨
下载权限:   此报告为加密报告

        投资要点:
        结论:公司前三季度收入/归母净利润分别为13.3/3.96亿,同增  53%/74%。Q3  单季度收入/归母净利5.4/1.9  亿,同增73%/145%。即使扣除非经常性收益,Q3  单季度利润同比增长117%,创下历史最高增速。基于公司产品量价提升,且19  年臂式项目继续贡献增量,维持公司18-20  年EPS  为2.00/2.55/3.27  元/股,维持64.48  元目标价,维持“增持”评级。
        海内外需求共振,公司产品量价齐升:①从需求端看,18  年美国AWP市场复苏,而小剪叉增量需求尤为突出。供不应求背景下,部分产品有小幅提价。此外,由于出口销售收入以美元计价为主,人民币兑美元汇率贬值带来汇兑收益增加。就国内市场而言,18  年突破上海宏信,出货量持续增加,目前已基本覆盖全部头部租赁商;②从供给端看,公司年产1.5台小剪叉技改项目7  月正式投产,产能释放顺利,预计Q3  新增小剪叉产能2000-2500  台。展望19  年,预计臂式厂房19  年上半年设备进场调试,下半年开始大规模生产,未来两年有望再造一个鼎力。
        长期逻辑再梳理:海外受益整体回暖+份额提升,国内引领行业高速增长:①鼎力近年在海外表现亮眼,既受益于美国在内的海外市场自17  年底开始回暖,更多的是海外渠道梳理+品牌竞争力提升后,在多个海外市场的份额提升,未来还有广阔发展空间;②国内市场仍处于成长中前期,鼎力作为行业领跑者,引领行业向规范化、标准化发展。
        催化剂:人民币贬值带来汇兑收益增加
        风险因素:中美贸易摩擦的风险
 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1