其中，Q3  实现营收31.60  亿元/增长11.45%；归母净利润2.35  亿元/增长14.57%；扣非后归母净利润2.29  亿元/增长4.42%。
        评论：
        1、Q3  收入平稳向上，扣非业绩略有改善但仍低迷。今年Q3  出境游行业整体增速回落，东南亚线路面临特殊事件冲击，公司优势所在的欧洲线路表现平淡。在此环境下，Q3  公司营收增长11.5%（Q2  增长10.3%），延续稳健增长，扣非后归母净利润增长4.4%（Q2  下降3.8%），较Q2  有所改善。受新增委托理财投资收益约510  万元与政府补助约440  万元增厚，Q3  归母净利润增长14.6%。
        2、毛利率小幅向好，期间费用率有所上升。前三季度，公司毛利率小幅上升0.16pct  至18.28%。期间费用率上升0.33pct，其中销售费用率上升0.80pct  至7.91%，主要来自旅游业务线上渠道与配餐业务的市场开拓；管理费用率下降0.65pct  至2.68%，主要因公司提升运营效率取得一定成效；财务费用率上升0.18pct  至1.39%。
        3、投资建议：Q3  出境游行业景气度一般，较上半年有所回落，公司收入平稳增长，扣非业绩增速环比略有改善。未来公司将以提升运营效率、升级产品体系、开拓线上渠道为主要战略方向，预计其积极效应需要一定时间培育。我们预测公司2018-2020  年归母净利润为3.1/3.8/4.5  亿元，对应PE  估值为15x/13x/11x，维持“审慎推荐-A”投资评级。
        4、风险提示：境外目的地市场环境波动；宏观经济增速波动。