事件观点：
        1、公司三季度盈利状况向好，高研发投入带来长远收益
        2018  年第三季度，公司营业收入10.10  亿元，净利润-3237.08万元。相比17  年三季度公司的盈利状况向好。公司的亏损主要由于高研发投入导致，18  年第三季度公司的研发费用高达2.55亿元，占营收的25.25%。高研发投入换来的是公司打造了完整的从操作系统、数据库、中间件、安全产品到应用系统的产品链条，长远来看在未来的国产化替代浪潮中公司占据了先机。
        2、加速推进自控可控生态，麒麟系统初具市场规模
        目前公司已成为国家信息安全领域的核心服务商，是自主可控重大工程的推进者。公司自主研发的麒麟操作系统，与国产飞腾处理器深度适配，已经成为国内安全等级最高的操作系统。目前麒麟系统的销售与公司自主可控业务深度结合，已初具市场生态规模。未来公司将围绕麒麟系统积极布局，有望成为自主可控生态体系建设的国家队。
        3、软件行业顶级资质，多项业务位居行业核心地位
        公司作为软件行业的国家队，已拥有系统集成、软件开发等众多国内一级行业资质，连续多年被评定为“国家规划布局内重点软件企业”。目前公司多项行业应用处于行业核心地位，面向政府的税务业务成为支柱性供应商；面向公众的轨道交通AFC业务形成完整产业链的布局，在行业内处于领先地位；面向公众的地铁行业应用也已在国内成功应用，并积极开拓国际市场。
        4、投资建议
        考虑公司技术壁垒及客户资源优势，预计公司2018-2020  年实现归母净利润1.58、1.99、2.53  亿元，对应当前市值的估值为80、64、50  倍，给予“推荐”评级。
        风险提示：国家相关政策变化风险、公司市场拓展不及预期。