Q3单季度收入17亿，增42%，净利0.84亿，增28%，扣非净利0.82亿，增24%。实现EPS  0.85元。    
        评论：    
        1、三季报维持高增长，Q3单季度略有放缓。公司三季报整体仍然保持了较高增速，但Q3单季度收入尽管增长42%，利润端增速有所放缓，我们判断主要因为三季报扩张步伐较快，新开店和并购店均较多，费用提升明显；同时医保政策监管影响了公司部分地区医保产品销售。我们判断后续医保政策影响有望削弱，同时公司在南昌、武汉以及未来可能在上海新获医保店，有望带动医保销售提升。Q3规模扩张也为未来增长打下基础，我们仍然看好公司未来的快速成长能力。    
        2、内生增速稳健。我们判断公司内生贡献增速约15%，外延贡献约18%；另有加盟产生的批发业务增长贡献约3%。同店增速约8-9%。    
        3、并购和自建发力，三季报净增门店1183家。截止三季报，公司净增门店1183  家，其中新开404家（含加盟店50家），收购813家，关闭34家，门店总数3242家（含加盟店130家）。Q3单季度净增门店743家，其中新开153家（含加盟14家），收购604家，关闭14家。另有170余家并购门店尚未完成并表。    
        4、毛利率平稳，费用率略有提升。零售毛利率39%，同比提升0.14%。销售费用率27.5%，同比提升0.14%，我们判断主要与新开店增多，销售力度有所加大。管理费用率3.5%，同比下降0.53%；财务费用率0.26%，同比增加1%，预计主要与并购和开店增多导致资金成本上升。整体期间费用率31%，提升0.62%    
        5、维持强烈推荐。考虑收购并表，预计18-19年净利4.37亿、6.02亿，同比增加39%、38%，（考虑到未来定增摊薄，备考EPS分别为1.16元、1.6元），维持强烈推荐评级。
        风险提示：并购整合风险，药价下调风险。