作为国内优质专科药龙头企业，公司主营业务快速增长，创新及国际化转型加速推进，我们维持预测2018-2020年EPS1.52/1.88/2.27元，现价对应2019PE19X，维持目标价52.68元，维持增持评级。
        主力品种延续上半年增长态势。工业板块前三季度增长良好，我们预计中美华东收入增速在  24%以上，利润增速在  30%以上。其中糖尿病用药板块、免疫抑制剂用药板块和消化用药板块增速基本与上半年持平，百令胶囊受到价格微降影响，增速略微放缓，其他小品种如复方吡格列酮等增速较快。
        商业板块四季度有望回暖。商业板块受到行业政策影响，预计前三季度仍一定程度承压，我们预计四季度随着调拨业务出清、子公司调整到位，商业板块业务有望回暖。
        国际化及创新转型高歌猛进。公司研发投入力度不断加大，前三季度研发投入增长  68.96%，全年总投入有望达到  6.5  亿元以上。公司仿创结合、内外并举，不断丰富管线布局。一致性评价、海外注册、新药研发均在顺利开展，国际化及创新转型快速推进。
        风险提示。研发进展不及预期风险、招标降价风险；