晋江气电替代电落地，Q3业绩环比显著改善。考虑到全年气电业务有望扭亏为盈，海上风电建设加速，维持18-20  年EPS  预测0.74、0.89、1.07  元，维持目标价10.8  元，对应2018  年15  倍PE。维持增持。
        事件：  10  月26  日公司发布三季报，前三季度营收65.17  亿元，同比增长40.48%；归母净利7.37  亿元，同比增长48.86%；符合预期。
        晋江气电替代电落地，Q3  业绩环比显著改善：Q3  单季度营收26.8  亿元，环比增长26.4%；归母净利3.3  亿元，环比增长68.9%。业绩环比改善显著的主要原因是晋江气电自7  月开始执行替代电，Q3  实现替代电量15.58  亿千瓦时（Q2  替代电为0），预计贡献毛利3.6  亿元左右。
        受高毛利的替代电业务拉动，Q3  毛利率22.9%，较Q2  环比提升6.5  个百分点。
        石城海上风电获批，海上风电建设加速。10  月24  日公司公告，石城海上风电项目已获福建省发改委批复，石城项目总装机容量20  万千瓦，总投资36.9  亿元，石城是公司继平海湾F  区（20  万千瓦）之后的第二个核准的海上风电项目。公司携手三峡集团共同开发海上风电，储备资源丰富，在平海湾D  区、长乐等地均有项目储备，待海上风电项目投产后，有望为公司带来可观的业绩增量。
        风险提示：煤价超预期上涨、用电需求不达预期