同时，公司预计2018  年全年实现净利润5.61-6.77亿元，同比增长45%-75%。
        点评：
        单季度增速有所放缓，但仍保持较好趋势。单季度来看，公司实现营收6.46亿元，同比增长43.93%，实现归母净利润1.61  亿元，同比增长44.24%。我们认为公司自去年以来在以中环光伏为代表的大客户端保持了较好的订单趋势，为其业绩的持续增长奠定基础。尽管今年行业受光伏新政影响进入调整期，公司通过发展大客户、实行严格的信用管理、推行稳健的账期管理等措施确保客户订单按规定履约，我们认为公司的业绩增长能见度仍然较高。
        盈利能力增强。公司2018Q3  综合毛利率达39.68%，同比上升4.39pct,环比上升1.40pct。公司销售净利率达23.28%，同比上升4.09pct,环比上升0.79pct。公司毛利率和净利率均创下2015  年以来的最高水平。我们认为公司盈利能力提升主要来自于产品结构的改善（近两年高毛利的光伏设备增长较快），随着半导体设备放量，其盈利能力具备进一步提升的可能性。
        现金流较好，经营质量较高。2018Q3  公司销售商品、提供劳务收到的现金为16.22  亿元，实现经营活动产生的现金流量净额为0.80  亿元，环比大幅度改善，显示出公司的设备交付和回款仍在顺利推进。我们认为公司整体经营质量较高，在光伏行业调整期具备了半导体设备的放量能力，有望实现平稳过度。
        在手订单饱满，半导体设备订单持续放量。截止2018  年9  月30  日，公司未完成合同总计28.70  亿元，其中全部发货的合同金额为5.13  亿元，部分发货合同金额19.88  亿元，尚未交货的合同金额3.69  亿元（含增值税）。其中，未完成半导体设备合同1.71  亿元。2018  年10  月，公司与中环领先半导体材料有限公司就集成电路用8-12  英寸半导体硅片项目四工段设备采购第一包、第二包中标项目签订半导体单晶炉、切断机、滚磨机设备合同，合同金额合计4.03  亿元。我们认为公司受益于国内大硅片项目建设景气周期，依靠多年深厚的技术积累以及与中环等厂商的紧密合作，其半导体设备订单具备持续放量的前景。
        盈利预测与估值。我们预计公司2018-2020  年的营业收入分别为30.0/35.8/44.5  亿元，归母净利润为6.03/7.52/9.08亿元，EPS  分别为0.47/0.59/0.71  元。由于公司高毛利的半导体设备业务已经进入放量阶段，我们认为公司相比光伏产业链主要公司应该享受一定的估值溢价，相比纯半导体设备公司给予一定的估值折价，我们给予公司2018  年25-30倍PE，对应合理价值区间为11.75-14.10  元，给予"优于大市"评级。
        风险提示。光伏政策变动不确定性；半导体设备导入客户端低于预期。