以此测算公司3Q2018  实现营收9.12亿元，同比增长9.5%；实现归母净利润1.06  亿元，同比增长21.2%。公司同时公告2018  年全年预计实现归母净利润3.14-3.77  亿元，同比增长0%-20%。
        涤纶工业丝价格价差持续扩大，公司盈利能力不断提升。今年以来随着油价上行，涤纶工业丝价格价差持续扩大，根据我们跟踪的卓创资讯数据，3Q2018涤纶工业丝均价为14904  元/吨，较2Q2018  环比上涨235  元/吨，较3Q2017同比大幅上涨2313  元/吨。同时3Q2018  涤纶工业丝价差均价为5518  元/吨，较2Q2018  环比下降1335  元/吨，较3Q2017  同比上涨360  元/吨。受此影响，公司3Q2018  综合毛利率为22.49%，较2Q2018  环比下跌1.85  个百分点，较3Q2017  同比上升0.63  个百分点。
        新增产能陆续投产，车用丝稳定增长。2018  年上半年，公司年产4  万吨车用工业丝中的2  万吨车用工业丝先行投产，正逐步通过认证并供货。而3  万吨帘子布技改项目中的1.5  万吨帘子布产能建设正在紧锣密鼓进行中，预计将于四季度试生产。随着产能陆续投放，销量增长带动公司收入利润稳定提升。
        拟在越南建厂扩产11  万吨涤纶工业长丝，进一步增强公司国际竞争力。2018年5  月，公司公告拟在越南投资设立全资子公司，初期形成年产11  万吨差别化涤纶工业长丝的建设规模，项目总投资为1.55  亿美元。我们认为这一项目的实施充分利用了公司在技术、品牌、产能规模等行业领先优势，有利于将公司实现产能全球优化调整，充分利用好资产，进一步占领海外市场，增强参与国际市场的竞争力。
        盈利预测与投资建议。我们预计公司2018-2020  年EPS  分别为0.31、0.38、0.43  元/股，公司是行业内最大的聚焦车用涤纶工业丝企业，产品盈利能力高于同行业其他公司，结合可比公司估值，谨慎给予2018  年13-15  倍PE，对应合理价值区间4.03-4.65  元，维持优于大市评级。
        风险提示。石塑地板销售不达预期；原料价格波动风险；帘子布产能释放低于预期。