结合季报并考虑出口政策变动风险，下调18-20  年EPS  为0.29/0.36/0.44  元（前0.41/0.51/0.56），由于短期出口承压参考可比公司下调18  年PE  至16.44  倍，目标价下调至4.80  元，维持增持评级。
        工业丝帘子布放量，Q3  业绩增两成。18  年1-9  月公司实现营收26.75亿元，同比增14.69%；实现归母净利润2.90  亿元，同比增8.90%；第三季度实现归母净利润1.06  亿元，同比增21.20%，符合市场预期。
        业绩增长主因为：（1）4  万吨车用差别化涤纶工业丝技改项目中2  万吨先行投产供货；（2）2  万吨安全带丝和2  万吨涤纶气囊丝项目正逐步转换为车用丝产能；（3）3  万吨帘子布产能释放；（4）石塑地板产能进一步释放。公司同时预计2018  年归母净利润为3.14-3.76  亿元，增0-20%，第四季度0.23-0.86  亿元，增-58.92%-50.99%。Q4  环比下滑主要受外部因素影响，未来有望通过调节出口国比例弱化其影响。
        1.5  万吨帘子布Q4  投产，越南11  万吨工业长丝项目稳步推进。公司拥涤纶工业丝产能21  万吨，17  年底新增2  万吨高模低收缩丝已供货，越南11  万吨差别化涤纶工业长丝已开始施工。帘子布旺销下预计18Q4  投产1.5  万吨也将顺利释放。20  万吨功能性聚酯预计于18Q4试生产为车用产品确保品质。此外1.2  万吨气囊丝将于19Q4  投产。
        石塑地板空间广阔。公司目前拥500  万平米产能，1200  万平米扩产项目及20  万吨功能性聚酯项目也将陆续投产，地材容量大空间广阔。
        风险提示：贸易摩擦影响产品销售，扩产项目进展不及预期。