其中Q3  单季度实现营业收入5.22  亿元，同比增长14.55%；实现归母净利润0.42  亿元，同比下降2.94%，单季度利润规模有所下降。
        共享模式竞争加剧，毛利率下降影响最终盈利能力。公司Q3  毛利率同比下降6.61pct，为31.24%，与18  年Q1  及Q2  趋势相同，我们认为公司整体毛利率的下降主要来源于汇率及原材料的波动以及共享模式的竞争加剧。Q3  单季度销售费用率为11.88%，同比下降2.47pct；管理费用率达9.32%，同比提升0.52pct，公司研发费用的增长为推升全年管理费用率提升的主要因素；Q3  财务费用率为-1.94%，同比下降4.05pct。Q3  净利率达8.14%，同比下降1.47pct，致前三季度整体净利率为10.46%，同比下降1.68pct。
        盈利预测及投资建议。公司外销订单稳中有增，北美渠道持续拓展，内销积极打造自有品牌，线上线下全渠道建设。共享按摩短期竞争压力较大，但仍有望为公司增厚业绩。中长期来看，按摩椅是按摩器具中市场份额最大、附加值最高的品种，我们预计未来随着人均收入水平提高，消费者健康意识增强及老龄化程度加深带来的行业需求增长，按摩椅市场需求端仍有较大空间。
        18  年后公司受汇兑影响逐步减轻，我们预计18-20  年EPS  为1.76，2.14及2.57  元，对应业绩增速为14.07%，21.57%及19.99%。公司“共享经济”的独特商业模式拥有较快的铺设进度和较强的未来成长弹性，并且在国内市场中，依托线上线下渠道持续开拓，收入及业绩增速优于行业，可依托其稀缺性及成长性享受一定估值溢价。给予公司18  年20-25xPE  估值，对应合理价值区间为35.20-44.00  元，维持“优于大市”评级。
        风险提示。共享模式受限，终端需求不及预期。