原材料价格与运营成本上升压制毛利率，套期保值充分吸收汇率风险
        受到共享按摩椅竞争环境趋紧的影响，运营商对优质场地的抢夺愈发激烈，导致场地方议价能力增强，运营成本快速上升，对按摩椅运营业务毛利率有所抑制；另一方面报告期内原材料价格在高位盘整，对综合毛利率亦产生了不利影响，整体使得综合毛利率同比下降-5.4pct  至33.3%。费用率方面，在收入规模增长叠加摩摩哒投入放缓的情况下，销售费用率同比下降2.0pct  至11.4%，而研发费用持续加大投放使得管理费用率小幅上行0.1pct至8.5%。财务费用方面由于Q3  人民币持续程贬值态势汇兑收益贡献较大，但公司前期套期保值较为充分，同期持有的金融产品公允价值变动损失对当期收益有所对冲，但长期看汇率风险的降低更利于公司稳定盈利能力。
        盈利预测
        考虑到在共享按摩椅盈利能力下降的情况下，其他中小玩家受到的冲击更大，而该业务通过流量变现的空间相对有限，随着亏损竞争者的退出，竞争环境趋紧的情况在未来存在缓解的可能；外销方面随着大客户逐步消化库存，订单亦有望有所恢复。预计公司2018-2020  年归母净利润分别为2.6/  3.2  /  4.0  亿元，最新收盘价对应2018  年19.3x  PE，维持“谨慎增持”评级
        风险提示
        按摩椅内、外销市场拓展不及预期；人民币、原材料价格、租金大幅上行。