3  季度公司计提了26  亿的存货减值准备，1-3  季度累计计提规模为32.5  个亿，占目前总存货规模的4.5‰，计提比例达到历年最高水平。
        主业销售稳定，错峰补充资源
        1-9  月累计实现销售面积2,902.1  万平方米，销售金额4,315.5  亿元，同比均增长8.9%，销售均价与17  年相比基本持平，单季度销售金额同比增长6.7%。土地方面，三季度新增土储总建筑面积约1,549.9  万平方米，在行业平均土地成交热度下降的情况下，公司维持了稳定的土地拓展节奏。
        净负债率提升，杠杆质量较高
        万科财务杠杆有所提升，净负债率水平为51%，较17  年底上升42  个百分点，但这并未使公司杠杆结构发生变化，随着经营杠杆及财务杠杆水平同步提升，无息负债占比基本维持稳定，短期现金流安全性高。
        预计公司  18、19  年EPS  分别为3.00、3.57  元，维持“买入”评级。
        公司前三季度完成全年竣工计划的59.1%，截止到18  年3  季度末已售未结算房款为5534  亿元，整体已售未结算资源充足。18  年业绩完成表现，需要关注最后一个季度公司的投资收益贡献，项目结算均价及利润率变化。
        风险提示
        城市限购限贷政策依旧严格执行，部分城市的推盘去化率有所下降。融资成本上升对于行业整体利润率水平会有较大的影响。