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>> 中信建投-万科A(000002)业绩增长有质有量,土储拓展蓄力未来-181026
上传日期:   2018/10/26 大小:   726KB
格式:   pdf  共9页 来源:   中信建投
评级:   买入 作者:   陈慎,江宇辉
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销售方面,前三季度实现销售金额4315.5  亿,同比增长8.9%,市场占有率达4.1%,较去年全年提升0.2  个百分点。随着四季度公司推货节奏进入高峰期,销售规模有望恢复弹性。
        三季度拿地维持积极,杠杆有所提升:三季度公司开始逆势扩张,明显加大拿地力度。前三季度公司累计新增项目177  个,对应总价2182.7  亿元,同比增长14%,拿地金额占销售金额比重的50.6%,创下年内新高。随着拿地力度的增加,公司杠杆有所提升,但公司抢先占据融资渠道窗口,三季度累计发行了100  亿短期融资券、30  亿中期票据和15  亿公司债券,当前公司负债结构合理,资金渠道丰富,在今年整体融资渠道趋紧的环境下,公司将能够得以有效抵御市场风险,主动掌握逆势扩张和兼并整合的先导权利,龙头房企的优势得到进一步体现。
        多产业合纵连横:物流地产方面:三季度新增物流服务项目19个,对应总建面157.2  万平,累计已获得项目103  个,总建筑面积783  万平;长租公寓方面:业务覆盖30  个主要城市,累计开业项目超150  个。
        盈利预测和评级:预计公司2018-2019  年EPS3.19  元和3.99  元,维持“买入”评级
        
 
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