2018  年第三季度，华能电力再次减持0.70亿股，期末持股比例下降至1.45%；第2  大股东三峡资本第三季度未减持，期末持股比例仍为4.06%；中国证金持股比例略有下降至1.94%，成为公司第4  大股东。
        煤炭产量同比增长5.90%，销量同比增长5.43%。2018  年前三季度公司煤炭产量为8006  万吨（同比+5.90%），2018Q3  单季产量2735  万吨（同比+4.67%，环比-0.36%）。2018  年前三季度公司煤炭销量为10201  万吨（同比+5.43%），2018Q3  单季销量3660  万吨（同比+10.17%，环比+6.49%）。
        煤炭业务毛利率高达  52.49%。2018  年前三季度煤炭业务收入为392.96  亿元，吨煤平均售价385  元/吨（同比-1.36%）；煤炭业务成本186.68  亿元，吨煤平均成本183  元/吨（同比+2.62%）；吨煤毛利为202  元/吨（同比-4.71%），吨煤毛利率高达52.49%。
        现金流充裕，大额回购提升市场信心。2018  年前三季度公司经营性净现金流为128.47  亿元（同比+17.57%），期末现金及现金等价物余额高达130.03  亿元，公司将以自有资金回购不超过50  亿元股份，预计未来仍有较大概率持续高分红，配置价值高。
        投资策略：预计2018-2020  年EPS  为1.13  元、1.27  元、1.38  元，对应10月25  日收盘价的PE  分别为7.7X、6.8X、6.3X，按2017  年分红对应股息率为4.83%，维持“买入”评级。
        风险提示：宏观经济大幅下滑、在建矿井投产时间延后、蒙华铁路通车时间延后、神渭管道投产的不确定性、隆基股份股价持续低迷