2）营业成本同比大幅提升，而环比则基本持平。Q3  公司营业成本  18.2  亿元，综合毛利率14.9%，环比小幅上涨  0.44  个百分点，而同比则下降  9.9  个百分点，成本上涨主要原因可能在于，一方面今年环保整治力度提升带来公司环保支出提高，另一方面与公司新增摇床、磁选设备等带来折旧增加有关。
        Q3  经营性现金流环比改善。Q3  公司经营活动现金流量净额  1.24  亿元，现金流转负为正，原因主要在于公司加大应收款项回款力度，销售商品、提供劳务收到的现金环比增加  5.43  亿元，公司净利润增长含金量高。
        稀土全产业链布局，未来发展前景可期。2017  年公司完成对晨光稀土、科百瑞与文盛新材的收购，实现了稀土全产业链布局+锆钛产业双轮驱动的产业格局，并且公司中标美国  Mount  Pass  矿山，9  月又签署收购泰国鑫源框架协议，逐步向海外稀土资源开拓，未来发展前景可期。
        下调公司盈利预测：预计  2018-2020  年公司实现归母净利润为  4.85  亿元、7.36  亿元和  8.05  亿元，EPS  分别为  0.28  元、0.42  元和  0.46  元，对应  10月  25  日收盘价  8.6  元/股的  PE  分别为  31  倍、21  倍和  19  倍，公司近期实施股份回购计划稳定股价，且其股权质押占流通股比例  15%，质押风险不大，维持公司“审慎增持”评级。
        风险提示：稀土、锆英砂价格波动风险，海外经营风险，其他风险