价格方面，据亚洲金属网，2018 年上半年氧化镨钕均价 33.64 万元/吨，同比 2017 年上半年上涨 19%。销量方面，受到环保与稀土行业专项整治的影响，部分稀土冶炼分离企业关停，导致一方面供给减少提升了下游企业采购积极性，另一方面订单进一步向行业龙头集中，带来公司上半年销量提升，子公司乐山盛和作为四川稀土冶炼分离龙头，上半年实现净利润 2930 万元，同比大增 128%。但晨光稀土上半年净利润同比下降 32%，或与中重稀土价格同比下降、废料综合回收业务成本波动所致。
    锆英砂量价齐升，文盛新材营收大增。据亚洲金属网，上半年锆英砂均价1.07 万元/吨，同比上涨 51%；文盛新材作为公司锆英砂经营主体，上半年锆英砂、钛精矿、金红石等产品产销量均有提升，且毛利率有所提高，带来上半年营业收入 10.49 亿元，同比增长 49%；但公司净利润小幅下降4%至 2930 万元，或与公司新增摇床、磁选设备等带来折旧增加有关。
    稀土全产业链布局，未来发展前景可期。2017 年公司完成对晨光稀土、科百瑞与文盛新材的收购，实现了稀土全产业链布局+锆钛产业双轮驱动的产业格局，并且公司中标美国 Mount Pass 矿山，开始向海外稀土资源开拓。下半年若启动收储带来稀土价格上涨，公司业绩弹性大。
    盈利预测与评级：预计 2018-2020 年归母净利润为 6.62 亿元、7.66 亿元和8.2 亿元，EPS 分别为 0.38 元、0.44 元和 0.47 元，对应 7 月 26 日收盘价11.1 元/股的 PE 分别为 29 倍、25 倍和 24 倍，维持“审慎增持”评级。
    风险提示：稀土、锆英砂价格波动风险，海外经营风险，其他风险