预计2018  年全年净利润5.63-6.83  亿元，同比增长40%-70%。
        简评
        Q1-Q3  季度业绩节节升高，广安项目开始发力
        公司2018  年前三季度公司净利润基本实现节节升高，即使在草铵膦价格逐季度下降的背景下（Q1-Q3  季度草铵膦均价分别为20.04  万元/吨、18.59  万元/吨、16.98  万元/吨），公司单季度毛利率仍然实现节节升高：Q1-Q3  单季度毛利率分别为30.59%、33.54%、36.27%，我们预计主要系公司主要原材料成本下降、新增高毛利项目（如丙炔氟草胺）、公司持续优化成本等措施；随着广安1000  吨丙炔氟草胺原药项目已经全部投产，广安基地后续项目将开始加速发力，全年的业绩盈利预测同比增长达到40%-70%。
        前三季度而言，营收和利润均呈现较大幅度增长，主要系2018年丙炔氟草胺开始贡献增量以及2017  年底扩产的草铵膦同比去年同期产能和产量呈现较大幅度增长，而草铵膦前三季度平均价格为18.74  元/吨，同比增长14.12%；同时，受到人民币持续贬值影响，汇兑收益明显，财务费用同比去年同期下降2600  万。
        三费方面，前三季度公司销售、管理+研发费用、财务费用率分别为3.28%、9.92%、-0.25%，同比变化0.19、+2.65、-1.23  个百分点。管理费用变化主要系环保、登记、业务宣传、职工薪酬增加所致；财务费用变化主要系人民币贬值，汇兑收益增加额大于利息费用支出所致。现金流方面，经营性现金流净额同比增长563.38%，主要源于本期收到的销售商品、劳动服务的现金增加。
        农药原药进入需求旺季，草铵膦价格涨幅明显
        随着四季度农药原药需求旺季的逐步展开，草铵膦需求逐渐增加，而其供给端当前稳定开工的仅有利尔化学、永农化工、威远生化、瑞凯等不足2  万吨，而且其他不稳定厂商基本地处环保最严省份-江苏省，开工弹性极为有限；供需紧张推升产品价格上涨，目前利尔化学草铵膦价格已涨至  19  万元/吨，短期来看，四季度价格仍将维持高位；长期来看，百草枯禁用国家逐渐增多，耐草铵膦转基因作物也正逐渐推广，这将保障草铵膦未来的整体需求。
        广安基地项目稳步推进，远端利润有望超  10  亿
        公司于  10  月  23  日完成可转债发行，共募集资金  8.52  亿元，此次募集资金将投资于广安基地项目  10000  吨草铵膦原药、1000  吨氟环唑原药、1000  吨丙炔氟草胺原药项目。根据此前公司  10  月  15  日公告，其在广安建设的年产  1000  吨丙炔氟草胺原药及配套设施项目已全面投产，目前丙炔氟草胺市场报价在  60  万元以上，预计可为公司带来丰厚业绩。项目其他内容也在稳步推进，若项目内  10000  吨（一期  7000  吨）草铵膦投产，公司产能将提高至  1.84  万吨，有望成长为行业龙头。此次草铵膦生产线采用拜耳工艺路线，进一步降低生产成本，草铵膦完全成本仅有  7.3  万元/吨（比市场平均成本低近  3  万元/吨）。即使草铵膦按照  14  万元/吨的价格计算，在全部满产的条件下，我们预计公司远端利润有望超过  10  亿元。
        此外，公司于  7  月  13  日绵阳经济技术开发区管理委员会签署投资协议，将投资  15  亿元建设  5  万吨生物及新材料中间体生产线和配套设施建设项目。于  9  月  27  日与荆州经济技术开发区管理委员会签署《项目投资协议》，计划投资  20  亿元建设精细化工产品、新材料、高效安全农药等项目（若按照  15%的税后投资收益，也有近  3亿净利润），未来高成长值得期待。
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