公司北京区域商业龙头地位稳固，考虑到麻精业务快速增长，  小幅上调公司2018-2020  年预测EPS  至
        1.68/1.84/2.01  元（原为1.63/1.79/1.99），参考目前同类公司估值中枢下调至2018  年PE  约18X，下调公司分红除权后目标价至30  元（原为32  元），维持公司增持评级。
        业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入287.77  亿元，同比增长6.32%；归母净利润9.50  亿元，同比增长13.73%；扣非净利润9.40亿元，同比增长27.57%；整体业绩符合预期。
        北京区域业务保持稳定增长。受益于区域整体平稳增长，预计公司等级医院业务保持平稳微增，受益于北京分级诊疗政策，公司社区等基层业务保持30%左右快速增长。公司通过多种方式开展增值服务，充分利用公司在北京的区位优势和国控的全国平台，积极拓展内部分销业务，较好的对冲了公司传统调拨业务的两票制影响。而公司积极开展的医疗器械业务取得20%左右快速增长。
        麻精业务优势持续增强。公司作为全国麻精药品分销龙头，始终保持80%以上市场份额，麻精药品整体保持20%左右快速增长，同时受益于参股工业（宜昌人福等）快速增长，前三季度投资收益1.28  亿元，同比高速增长35.26%。我们预计公司全年麻精业务有望继续保持快速增长，从而带动公司整体业绩继续保持稳健增长。
        风险提示：麻精业务增速低于预期