三季度新增生息资产716  亿元，其中贷款新增1228  亿元，贷款新增幅度甚至高于一、二季度，投放力度明显加大。计息负债方面三季度新增计息负债466  亿元，其中存款减少96  亿元，向央行借款增加535  亿元，存款增长有一定压力。
        净息差持续改善
        三季度日均余额净息差1.98%，环比上升7bps。净息差回升主要受益于资产端收益率上升快于负债成本上升。三季度货币市场利率下降较多但公司负债成本没有下降，与我们预期的不太相符，可能跟结构性因素有关，即存款增长相对较少。
        资产质量向好
        公司在中报时加大不良确认力度，将逾期90  天以上贷款一次性确认为不良，导致中报不良率大幅上升、拨备覆盖率大幅下降，这一扰动使得中报数据难以反映资产质量的真实变化。但从三季报数据来看，资产质量趋于改善：三季末不良率环比下降1bp  至1.79%，拨备覆盖率环比上升10  个百分点至161%。
        盈利能力稳定
        前三季度ROAE11.8%，与去年同期持平。其中ROAA0.87%，同比大幅上升0.06  个百分点；平均权益乘数下降了1.0  倍。ROAA  的大幅改善主要受益于净息差同比改善以及投资收益增加（由于FVPL  利息收入计入投资收益，因此后者实质上也可视为净息差改善）。
        投资建议
        公司整体表现符合预期，维持  “增持”评级。
        风险提示
        宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。