投资要点：
        投资建议：公司目前在手订单饱满，业绩成长确定性强。维持盈利预测，18-20  年净利润分别为3.01、4.50  和5.96  亿元，EPS  分别为0.85/1.26/1.67元。维持目标价25.14  元，维持“增持”评级。
        业绩维持翻倍增长态势：公司2018  前三季度营收18.92  亿元，同比增105%，归属净利润1.75  亿元，同比增112%，扣非净利润1.77  亿元，同比增135%。三季度单季，营收7.43  亿元，同比增101%，归属净利润0.69亿元，同比增132%，扣非净利润0.74  亿元，同比增168%。略超预期。
        PPP  在收入与订单中占比，战略性下调：①从资产负债表角度，除南宁黑臭河项目推进带来在建工程有所扩张外，与PPP  相关的科目均变化较小。②从现金流量表角度，考察2016-2018  公司进入PPP  板块后，公司每个季度单位净利润实现，所消耗的经营性现金流与投资性现金流，2018年这一水平的同比显著下降，说明了公司PPP  业务的收缩以及EPC  业务回款加速。③订单角度：订单单体规模显著下降，EPC  占比显著提升，PPP  订单中以水务/环卫等有独立现金流的业务为主。
        未雨绸缪，布局潜在环保风口：2018H1  年公司继中标首个环卫-垃圾处置一体化项目，结合陆川猪生态循环产业园、微生物降解VOCs、油田污染修复等领域均有不同程度进展，为公司准确把握行业风口、长期维持成长驱动，积蓄力量。依托不同板块的政策催化落地节奏，以上布局板块均有望在未来1-2  年成为公司新的业绩成长点。
        风险提示：具体订单的落地与施工进度存在一定不确定性。