公司业绩增长较快，主要是空分设备收入明显增长，同时气体业务的零售气体产品的利润率较上年同期有较大增长。
        设备业务有力复苏，订单充足。公司空分设备业务自  2017  年开始复苏，目前延续了良好增长态势。根据此前中报，2018  年上半年新签空分设备和石化设备订单金额合计达到  28  亿元（2016  年全年为  26  亿元，2017  年全年为  38  亿元）。2018  年上半年，公司空分设备实现营业收入  13.84  亿元，同比增长  57.5%，毛利率为  22.1%，较上年同期提升  0.3  个百分点。截止  3季报，公司预收账款  19.89  亿元，是历史以来  3  季度预收账款最高值，较上年同期增长  24.8%。
        气体业务盈利提升明显。气体价格在  18  年前  3  季度经历了高涨。以上海地区为例，根据  e-gas，8  月份液氧平均价格较  2018  年  2  月份低点上涨  231%、对应液氮价格上涨  188%、液氩价格上涨  139%。气体价格高涨带动公司零售气体盈利明显提升。2018  年上半年，公司的气体销售实现营业收入  20.76亿元，同比增长  15.3%，毛利率为  23.1%，较上年同期提升  7.9  个百分点。
        盈利预测和投资建议：预计公司  2018-2020  年营业收入  8453/9500/10337百万元，EPS  为  0.78/0.92/0.99  元/股，按最新收盘价对应的  PE  估值分别为  13x/11x/10x。公司的设备业务具有突出的竞争力，气体业务受益于市场回暖，结合业绩和估值情况，我们继续给予公司“谨慎增持”的投资评级。
        风险提示：设备需求受钢铁、化工、煤化工等下游投资波动影响风险；气体业务的投产进度和受零售价格影响的盈利波动风险。