符合预期，Q3  电容器与氟化工保持增长，电解液逐渐回暖。前三季度收入稳定增长21.71%，归上净利润稍有增长2.11%，主要原因是电容器化学品、有机氟销售提升，整体盈利提升；电解液H1  市场竞争激烈致降价严重，至Q3原料涨价推动售价回升，业绩有所改善。分季度Q1-Q3  实现营收4.5/5.36/5.65亿元，扣非利润0.39/0.64/0.87  亿元，毛利率32.33%/34.62%/34.76%，净利率约11.53%/12.83%/15.44%，Q3  营收同比增长16.23%，环比增长5.38%；扣非利润同比增长17.39%，环比增长36.06%；毛利率同比下降1.34pct，环比上升0.14  pct；扣非净利率同比上升0.15pct，环比上升3.46  pct。期间费用率18.98%，同比上升1.79pct，三费合计2.94  亿元，同比增长34.4%，研发费用1.02  亿元，同比增长47.7%，整体经营指标良好，经营现金流净额/税后净利润为82.17%，同比提升31.73pct，改善明显。
        电解液环比量价齐升，盈利能力逐渐回升。公司电解液H1  营收约4.82  亿元，估计出货量1.2-1.3  万吨，推算税后均价3.85  万元/吨，毛利率约27%。Q3公司总营收5.65  亿元，预计出货量环比提升约10%超过7000  吨，8  月DMC/EC  等溶剂因检修、环保、洪水等原因涨价推动电解液涨价10%以上，估计电解液营收占比提升至50-55%，推算Q3  电解液收入约2.8-3  亿元，税后均价4.2  万元/吨，相比较H1  的3.85  万元提升近10%，Q3  电解液环比实现量价齐升，预计毛利率升至30-33%，盈利能力正逐步回升，全年出货量有望超过2.6  万吨；公司客户包括三星、LG、松下、CATL、BYD  等国内外一线电池厂，随着本轮洗牌接近尾声，公司有望凭借强大的竞争力脱颖而出。
        非电解液业务持续增长，支撑业绩保持稳定。公司非电解液业务，前三季度保持稳定增长：1）电容器下游需求迎来回暖，Q3  预计营收占比25-30%，估算营收1.4-1.5  亿元，毛利率保持35-40%。2）半导体化学品目前占比不到5%还比较小但增速快，已开拓华星光电、天马、台积电等客户，有望成为公司未来业绩增长两点。3）而氟化工售价涨幅不及原料涨幅影响盈利，预计Q3  收入占比约20%，毛利率保持在45-50%，后续有望稳定增长。
        投资建议:预计18-20  年净利润3.51/4.59/6.29  亿元，维持“强烈推荐-A”评级
        风险提示：新能源汽车政策和销量低于预期，竞争加剧，盈利能力持续下降。