报告期内，三季度实现营业收入3  亿元，同比下降32%；归母净利润1600  万元，同比下降-44%。公司加大海外市场拓展，海外销售获得较大增长，但短期内业绩仍将面临压力。
        5G  天线产业集中度提升，公司拥有技术优势
        5G  Massive  MIMO  天线应用，要求传统独立的RRU  射频单元与无源天线结合，成为有源天线AAU。无源天线不在作为独立产品，天线厂家需要与通信设备供应商共同研发产品，产业集中度将提升，拥有技术天线厂家可以通过与设备商合作，获得更大的市场占有率。公司经过10  余年的技术积累，在通信天线及射频器件领域形成了一定的技术研发优势。公司已经顺利开拓了中兴、爱立信、诺基亚等设备商的5G  产品市场，并已获得相关产品订单，参考中报订单已超过2000  万元。公司有望通过5G  产品与设备商的深度合作，扩大市场空间。
        签署投资意向，提升天线一体化综合竞争力
        9  月3  日，公司发布公告，与江嘉科技、江佳电子签署了《投资意向协议》，受让江佳电子持有的65%江嘉科技股权。江嘉科技主要从事微波介质滤波器研发、生产和销售。5G  天线中基站天线与射频器件逐步实现一体化，由于小型化的要求，陶瓷介质滤波器将替代传统金属腔体滤波器成为主要技术方向，此次股权投资，将有利于加强公司在天线一体化方向的技术积累，增强综合竞争力和盈利能力。
        三、盈利预测与投资建议
        预计公司2018~2020  年EPS  分别为0.40、0.70  和1.17  元，对应PE  为60  倍、34  倍和20  倍。公司上市以来PE  平均值为55  倍。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。
        四、风险提示：
        5G  发展不及预期；5G  天线研发不及预期。