其中第三季度归母净利润2.98  亿元，同比增长1.19%。前三季度实现扣非归母净利润7.32  亿元，同比增长15.97%，差异主要是由于去年同期收到伊士通利润承诺补偿和子公司拆迁补偿款。
        通用自动化、电梯一体机提速，电液伺服增速下滑
        公司前三季度通用自动化业务实现收入18.25  亿元，同比增长32.87%，其中三季度收入6.44  亿元，同比增长42.48%。在行业增速放缓的大背景下增速较上半年进一步提升，体现了公司较强的竞争力。分业务来看，通用变频器前三季度实现收入10.19  亿元，同比增长37.7%。通用伺服产品前三季度实现收入6.61  亿元，同比增长28.6%。PLC&HMI  前三季度实现收入1.46  亿元，同比增长22.69%。电梯一体机业务前三季度实现营业收入9.17  亿元，同比增长12.68%，增速提升主要得益于公司持续在外资品牌的拓展。电液伺服业务前三季度实现营业收入3.79  亿元，同比增长8.48%，单季下滑主要是受到下游注塑机行业需求下滑影响。
        第三季度新能源汽车业务同比下滑、轨道交通业务持续拓展
        公司新能源汽车业务前三季度实现收入4.45  亿元，同比增长19.44%，其中三季度收入1.6  亿元，同比下滑29.52%。主要是受到新能源汽车补贴政策的影响，公司主要下游客车销量出现了下滑。轨道交通业务前三季度实现收入1.28  亿元，同比增长57.25%。第三季度，公司控股子公司经纬轨道中标苏州市轨道交通5  号线采购项目，订单金额4.197  亿，该订单预计在2019  年-2021  年分批确认收入。
        毛利率承压，费用率控制得当
        公司前三季度综合毛利率为43.13%，同比下降2.14pct。公司前三季度毛利率分别为45.54%、44.22%、40.41%，毛利率逐渐下滑主要是通用自动化市场竞争加剧和轨道交通等低毛利率业务占比提升所致。公司前三季度整体费用率为26.51%，同比减少0.5pct。其中前三季度研发费用为5.15  亿元，研发费用率为13.07%，依然保持在较高的水平。
        投资建议
        公司为工控领域龙头白马，通用自动化领域平台优势明显，业务长期受益于企业自动化提升。预计公司2018-2020  年EPS  为0.71/0.86/1.08  元/股，按最新收盘价计算对应PE  分别为31/26/20  倍。未来在公司新能源车领域具备较强发展潜力，继续给予“买入”评级。
        风险提示
        宏观经济增速放缓；下游需求不及预期；新能源车产品销售不及预期。