公司前三季度实现营收  221亿，同比增长59%，净利润16.6  亿，同比增长53%，超出市场预期，公司全年业绩指引为24.5  亿~26.2  亿，同比增长45%~55%，超出市场预期，主要贡献来自于新品良率、盈利能力提升快于预期。考虑到股权激励费用及投资损失影响，我们下调18  年EPS  预测至0.62  元（-3%），根据经营情况上调19  年EPS  预测至0.90  元（+5%），给予20  年EPS  预测至1.17  元，维持目标价22.30  元，增持评级。
        Q3  营收净利创历史新高，全年业绩指引超预期。公司3Q18  单季度实现营收101  亿，同比增长80%，创历史新高，扣非净利润8.1  亿，同比增速高达113%，净利率持续提升；公司全年业绩指引为24.5  亿~26.2  亿，同比增长45%~55%，考虑到Q4  有股权激励费用、以及出售双赢带来的损失需要确认，实际经营业绩大幅超出市场预期。
        新品进展顺利，消费电子业务高成长可期。公司今年新增的LCP  天线、线性马达、无线充电项目，良率和产能爬坡速度超出市场预期，Q4  开始迎来大收获，声学份额继续增加，AirPods  和Apple  Watch  热销也对公司消费电子业务产生积极影响。
        通信业务迎5G  爆发，汽车业务加速布局。通信业务方面，公司已成为华为、诺基亚等基站天线、滤波器等主要供应商，5G  建设期到来通信业务将爆发式增长，汽车业务持续布局，迎接电动化智能化机遇。
        风险提示：苹果销量低于预期；行业竞争加剧。