此外，公司资产减值损失比同比-86%至546  万元，投资收益同比+99%至1.53  亿元。现金流方面，报告期内公司经营性现金流达到21  亿元，相对2016/2017  年同期2.5/1.0  亿元明显提高，主要系上年度业绩大幅增长资金回款增加，同时公司税费返还同比+78%达到14.5  亿元；报告期内Capex  同比+20%至35  亿元；筹资现金流入达到11  亿元，去年同期流出6100万元，主要系借款收到的现金同比+59%至106  亿元。展望全年，公司预计实现归母净利润同比增长45%-55%，略高于我们预期。
        毛利率净利率微降，研发费用持续高增长。公司报告期内毛利率为20.73%，同比-1.14pcts，净利率为7.44%，同比-0.36pct，主要系产品结构的变化以及材料成本的增加。报告期内公司管理费用同比-65%至5.2  亿元，主要系研发费用变为单列而不计入其中，剔除影响后同比+23%；销售费用同比+12%至2.6  亿元；财务费用同比+45%至1.43  亿元，主要是汇率变动产生兑换损益影响、利息支出增加所致。报告期内，公司研发费用持续高增长，同比+63%至17.3  亿，为公司未来的持续快速发展提供了坚实基础。
        紧跟大客户方案创新，LCP  天线+马达+电声+无线充电齐开花。公司围绕Lightning/Type-C+声学+天线+马达+无线充电模组化方案这一消费电子升级业务战略不断推出拓展产品边界。传统PC  线束连接产品需求下滑，  公司重心转移到Lightning/Type-C  上。LCP  天线：2018  年切入A  客户LCP  天线后端的弯折、打孔、SMT、测试等工序加工环节，单机价值量较高，未来公司在其他方案方面仍然具备优势。声学：公司通过收购美律子公司切入电声业务，成为A  客户供应商，AirPods目前部分产线良率已超过90%，2018  年销量预计可观，公司作为核心代工厂将积极受益。无线充电：除了iWatch  无线充电模组，公司基本成为A  客户无线充电发射端独家供应商，2018  年切入接收端业务，未来有望拓展更多安卓厂商客户。线性马达：公司已储备相关技术，量产两款X  向和两款Z  向线性马达产品，逐步在A  与安卓两端放量。光学：体外收购光宝相机模组事业部，逐步切入光学领域。
        通讯、汽车电子业务领先布局，长期发展优势明显。报告期内，公司通讯类产品获得较大成长，如互联产品、基站射频产品等，此外光缆、光模块等光电产品也处于有序推进阶段，预计研发周期过后公司通讯类业务保持40%左右的增速。公司生产的传统汽车电子业务主要通过子公司昆山立讯、福建源光、德国SUK  开展，发展稳定，2017  年成立保定立讯拓展生产线。同时，新能源汽车兴起为公司加速发展提供契机，公司通过设立或收购晋江立讯、德国采埃孚子公司TRW  等，切入新能源汽车电子业务，在未来有望成为支撑公司发展的新动力。
        风险因素。核心客户业绩不及预期，新业务整合能力弱，市场竞争加剧。
        盈利预测及估值。公司是国内连接器领域垂直整合能力较强的龙头企业，未来新品将逐步导入实力较强的核心客户，有望为业绩增长贡献重要力量。我们小幅上调公司2018/19  年EPS  预测至0.61/0.79  元（原预测为0.59/0.76  元），维持2020  年EPS预测0.99  元不变，考虑到未来公司在大客户端多品类扩张带来高确定性的持续高增长，我们给予2019  年PE30  倍，对应目标价23.67  元，维持“买入”评级。