公司预计2018  年全年净利润2.96~3.65  亿元，同比增长30%~60%。前三季费用当中，财务费用与研发费用变动较大，其中财务费用742  万元，同比降低71.68%，研发费用0.98  亿元，同比增长52.18%。
        吡虫啉价格维持高位，公司一体化优势明显。根据卓创数据，2018  年三季度，吡虫啉均价为18.6  万元/吨，同比增长10.7%，吡虫啉目前最新价格19  万元/吨，较三季度均价有所回升，原料咪唑烷最新价格4.9  万元/吨，公司CCMP基本自己配套，一体化优势明显。公司吡虫啉产品主要出口至南北美洲等地区，欧盟市场本身对吡虫啉产品需求量不大，因此欧盟对吡虫啉禁止户外使用对公司没有大的影响。
        环保持续高压，农药产品高景气有望持续。今年以来环保高压态势持续，中间体及原药供应紧张，公司多数农药产品价格保持强势。卓创数据显示，三季度啶虫脒均价18.5  万元/吨，同比增长8.8%；氟磺胺草醚价格维持13.5万元/吨，同比增长9.8%；丁醚脲均价14  万元/吨，同比增长14.8%；氟虫腈均价68.3  万元/吨，同比增长10.2%。
        储备项目丰富，募投新产能逐步释放。公司2014  年6  月20  日募投项目300吨环氧菌唑（又名氟环唑）原药、200  吨茚虫威原药已投入试生产。此外，公司17  年申请可转债募集资金，投资6  大项目包括6000  吨麦草畏项目、2000吨氟磺胺草醚和500  吨三氟羧草醚项目、1600  吨丁醚脲项目、5000  吨盐酸羟胺项目、3500  吨草铵膦项目、500  吨异噁草松项目。目前项目已于9  月得到证监会受理，公司预计全部达产后可实现年销售收入逾15  亿元，净利约2亿元。
        盈利预测。我们预计公司18-20  年净利润分别为3.36、3.94、4.59  亿元，对应EPS  分别为0.93、1.10、1.28  元，给予公司18  年12-15  倍PE，对应合理价值区间11.16-13.95  元，给予优于大市评级。
        风险提示。原材料价格波动，项目产能低于预期  ；下游需求不振。