维持“审慎增持”的投资评级。长青股份中报业绩同比实现快速增长，主要系伴随2016 年下半年农药行业整体景气回升，叠加国内环保趋严促行业供给端改善，公司主导产品价格均有不同程度增长，特别是杀虫剂产品吡虫啉、啶虫脒价格同比大幅提升，贡献收入主要增量。
    长青股份是国内领先的农药原药生产商，产品覆盖除草剂、杀虫剂和杀菌剂等三大系列共30 余种原药、100 余种制剂，产品结构丰富，研发体系完备，安全环保综合优势突出。2016 年下半年以来农药行业景气逐步回暖，叠加国内安全、环保监管趋严因素，农药行业供需结构改善，农药原药产品价格涨幅明显。展望未来，伴随公司优势产品盈利进一步提升，麦草畏业务逐步放量，以及南通基地和可转债项目新产品产能逐步释放，公司业绩有望稳步提升。我们预计公司2018~2020 年EPS 分别为0.94、1.14、1.32 元，维持“审慎增持”的投资评级。
    风险提示：产品景气下滑的风险、新项目建设进度不达预期的风险