公司预告2018年全年公司归母净利润同比变动20%-40%。
        单季度收入增速放缓，投资收益影响季度盈利能力。公司Q3  单季度收入同比增长达31.45%，较Q2  单季度增速有所下降。我们预计公司前三季度集成灶业务收入规模达8.43  亿元，同比增长42%；非集成灶业务收入规模0.90  亿元，同比增长44%。Q3  单季度毛利率同比下降2.16pct，达51.52%，受原材料影响毛利率有所下降，但较Q2  相比下降幅度有所收窄。由于公司在新建扩产项目的持续投入，致使自身用于投资理财资金规模的减少，Q3  单季度投资净收益下降，使得整体盈利能力有所下降，Q3  单季度净利率达27.38%，同比下降1.52pct，而考虑经常性业务，公司Q3  单季度扣非后净利润增长达40.28%。
        扩产项目继续推进，渠道拓展持续布局。公司110  万台集成灶拓产项目继续推进，Q3  新增投入达8100  万元，累计投入已达2.82  亿元，同时4.5  亿可转债申请亦已获得核准批复。另一方面公司渠道拓展持续，与家电及家装渠道多个企业达成战略合作，渠道多元化持续推进。
        投资建议与盈利预测。受益于集成灶行业渗透率提升，公司自身成长逻辑强，营收及业绩两端高速增长持续，同时公司积极拓展产能维持自身先发优势。此外公司公告认购Qeeka  Home  齐家网，有望在继续拓展多元化渠道的同时增厚整体业绩。我们预计公司18-20  年EPS  为0.63、0.81  及1.01  元，同比增长32.57%、28.96%及25.30%。参考可比公司，结合自身业务特殊性，给予公司20-25xPE，对应合理价值区间为12.60-15.75  元，维持“优于大市”评级。
        风险提示。终端需求不济，竞争格局恶化。