调整为“审慎推荐-A”评级，调整目标价为7.5-8  元。
        业绩有所波动。公司发布2018  年3  季报，报告期内，公司实现收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为18  亿元、2.22  亿元、2.01  亿元，分别同比增长5.30%、-9.97%、-15.12%。其中，3  季度单季度实现收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为6.41  亿元，0.68  亿元、0.59  亿元，分别同比增长0.97%、-30.37%、-37.04%。
        毛利率下降、坏账计提影响业绩。2018  年前三季度公司毛利率为30.87%，同比下降2.9  个百分点，其中，3  季度毛利率为28.55%，同比下降4.6  个百分点。毛利率大幅下降主要系光伏业务受新政影响，产品价格大幅下降所致，另外，原材料铅钙合金极板价格大幅波动，以及部分元器件价格上涨也影响了公司毛利率。2018  年3  季度公司资产减值损失为1885  万元，同比上升1580%，主要系公司下游充电机模块客户福建宇福智能科技有限公司有1.2亿元应收账款逾期，计提坏账准备所致。
        汇兑损益贡献较大。2018  年3  季度公司财务费用为-0.2  亿元，财务费用率为-3.06%，同比下降4.55  个百分点，主要系美元汇率变动导致汇兑收益增加所致。3  季度公司管理费用率、销售费用率分别为7.62%、8.44%，分别上升0.84、0.61  个百分点。
        数据中心业务稳健增长，光伏拖累收入增速。2018  年3  季度公司实现收入6.41亿元，同比增长0.97%。公司数据中心业务继续维持稳健增长，但，光伏逆变器业务由于下游装机量同比下降，收入增长较弱，影响了公司整体收入增速。
        投资建议：调整为“审慎推荐-A”评级，调整目标价为7.5-8  元。
        风险提示：光伏、新能源汽车行业政策风险；应收账款减值风险